Маркет-мейкереми Форекс (market-maker, ММ.) являются как крупные банки, так и финансовые компании, которые определяют текущие котировки (курс). Доля операций маркет-мейкера в общем рыночном объеме значительна, что часто и определяет движение цены. Маркет-мейкер на Форекс обязан постоянно контролировать курсы покупки и продажи валют и вступать по ним в сделки. Другими словами, ММ. – это участник (игрок, трейдер) рынка, который принял на себя обязательства обеспечивать постоянную ликвидность по конкретному инструменту(-ам) путём выставления заявок на продажу или покупку в течение торговой сессии.

Маркет-мейкеры и маркет-юзеры

Согласно активности и влияния на курсы валют участников Форекс можно разделить на 2 группы: маркет-мейкеры (видео) и маркет-юзеры (market-users, пользователи).

В роли ММ. Выступают брокеры или дилинговые центры, которые берут на себя риски, связанные с приобретением и хранением на собственных счетах ценных бумаг или других активов с целью организации и продаж. ММ. действуют на Форекс (и на других рынках) как непосредственно участники торговых сделок.

Скажем, брокер Форекс имеет договоренность с биржей (т.е. крупным брокером) взять на себя обязательства удерживать в течение оговоренного периода заявки, выставленные одновременно с некоторой разницей между Bid и Ask, т.е. ценами покупки и продажи. За это ММ. получает определенные льготы, например, уменьшенную комиссию по сделкам. Таким образом, ММ. – свободный биржевой игрок, который находится в особом положении.

Маркет-юзеры также являются финансовыми учреждениями, которые осуществляют запрос стоимости валютной пары. Как правило, это небольшие банки и финкомпании, которые используют курс, установленный для них маркет-мейкером Форекс. Маркет-юзеры – не самые активные рыночные игроки. Хотя объемы их операций на бирже могут быть достаточно крупными, доля каждого в отдельности незначительна.

ММ. определяют рыночные котировки для маркет-юзеров, а последние могут принять или не принять эти котировки. Т.е. ММ. котируют цену (как бы “делают” ее, make price), а маркет-юзеры ее берут (take price).

Трейдер и окончательная котировка

Котировки в торговом терминале трейдера являются окончательным курсом валютной пары, когда первичная котировка (курс) была взята маркет-юзером (брокером или дилером) у крупного банка (маркет-мейкера). Поэтому котировки у разных брокеров могут отличаться – ведь ММ. у них тоже разные. Брокер Форекс имеет законное право внести в полученные котировки свои изменения, выгодные ему (но не трейдеру). Это нормально. Именно поэтому перед открытием счета у брокера правильно будет внимательно ознакомиться с торговыми условиями данного брокера.

Кстати, сравните котировки у проверенных брокеров Форекс (Forex4you , Alpari и InstaForex ) и вы приятно удивитесь.

Как работают маркет-мейкеры Форекс?

ММ. делают следующие операции на бирже:

1. выполняют ордера клиентов своего брокера и лишь в отдельных случаях – торгуют за свой счет.
2. выступают в роли посредников, получая прибыль на различии курсов покупки и продажи (спрэде).
3. покупают и продают валюту.

Т.е., ММ. обязан показывать цену своих покупок и продаж. Фактически, цена исполнения приказов ММ. становится публичной. Наиболее выгодные цены покупки и продажи автоматически перемещаются в начало (вершину) очереди и будут исполнены компьютером самыми первыми.

У каждого рынка есть свои маркет-мейкеры. У одного брокера может быть как один, так и несколько ММ., чьи котировки брокер может предложить своим клиентам. Из крупных мировых ММ. можно назвать Barclays Bank, Deutsche Bank, PBS, Mizuho Bank, Chase Manhattan Bank, Citi Bank, Union Bank of Switzerland.

Особенности формирования цены

Некоторые брокеры Форекс могут незначительно сдвигать цену, действуя в своих интересах. Это законно, хотя и не совсем честно по отношению к трейдерам, клиентам данного брокера. И хотя эти сдвиги небольшие, всего в пару пунктов, вы сами понимаете, какую прибыль можно получить, если трейдеры входят крупными лотами – от 10 и выше.

Второй момент, который иногда случается на бирже – во время выхода важной новости трейдер видит в своем торговом терминале, что нет связи либо котировки при запросе цены. Таким образом, брокер страхует себя от резких движений курса, чтобы трейдер не зашел по цене, невыгодной брокеру. В данном случае лучше дождаться уменьшения волатильности рынка, после чего спокойно открывать позицию. Некоторые трейдеры до момента выхода новости выставляют отложенные ордера.

Маркет-мейкер Форекс – нужный и востребованный игрок на рынке. Зная особенности его работы, трейдер улучшает понимание рынка, а значит, может увеличить свою прибыль.

Участников международного финансового рынка можно условно разделить на две группы, которые связаны между собой:

маркет-мейкеры (от англ. market-maker ) — это создатели рынков или крупные участники финансовых рынков, как например, дилинговые учреждения, большие банки и фонды.
маркет-юзеры (market-user ) — это например, частные инвесторы или мелкие банки.

Крупные учреждения (их тысячи и у каждого сотни миллионов долларов в активах) являются активными участниками рынка, они, в отличие от пассивных маркет-юзеров, могут выставить свои цены, подтолкнуть их к нужным уровням, тем самым сильно влияя на рынок ценных бумаг. Они в силах им манипулировать, так как имеют внушительное количество активов и вливают в процесс много денежных средств.

Так, например, выбросил на рынок около 5 млрд. фунтов стерлингов и принес фонду Сороса около миллиарда долларов прибыли за один день.
Или , который опционами на 40 млн долларов (компании Bankers Trust) изменил курс Новозеландского доллара на 5% и заработал 300 млн. долларов за день.

Анализ происходит вертикально

то есть, у них имеется информация о поручениях трейдеров закрыть определенную позицию при благоприятном или неблагоприятном исходе. Остальные участники рынка обычно анализируют рынок горизонтально — по графикам (с помощью , уровней, ), не представляя, по сути, как на самом деле происходит движение цены. Маркетмейкеры ежедневно совершают колоссальное количество сделок и обеспечивают ликвидность торговых инструментов. Банки больше всего влияют на рынок, проводя торги между собой. Это свободные биржевые игроки.

Маркет-мейкеры против толпы

Являясь крупными фирмами и имея высокую квалификацию, маркет-мейкеры выступают как в качестве продавцов, так и в качестве покупателей, имея обязанность и покупать, и продавать. Цена покупок и продаж выставляется на публичный обзор, самые выгодные выставляются в начало списка.

Маркет-мейкеры могут оценить тенденции на рынке ценных бумаг, их надежность и ожидаемый доход, позже информируя о них более мелкие учреждения. Лучшие предложения сводятся вместе, и совершается сделка. У разных маркет мейкеров курсы могут различаться. На бирже маркет-мейкер заключает договор, в котором прописано обязательство о том, что на определенное время он должен держать разницу между ценой, по которой покупается базовая валюта и той, по которой она продается. За это ему даются определенные льготы.

Также крупные конторы занимаются исполнением заявок своих клиентов и выступают посредниками между покупателем и продавцом. Минимальный спред на валюты устанавливается маркет-мейкером и постепенно увеличивается с течением времени. В случае если нет определенного ордера, этот участник рынка обязан исполнить поступающий ордер за свой счет. На каждом рынке имеется свой маркетмейкер, проводящий операции на фондовом рынке.

Как работает маркет-мейкер

Сначала маркет-мейкер устанавливает связь с маркет-юзерами посредством особой программы, затем с помощью программы NASDAQ , которая доступна лишь контингенту очереди заявок (игрокам второгоуровня), имеющих лучшие цены спроса и предложения. Плюсы этого уровня содержатся в льготах на комиссионный сбор и возможности автоматизированно совершать крупные сделки.

Его в состоянии приобрести любая брокерская организация, обязывающаяся зафиксировать цену между покупкой и продажей на оговоренное время.

Их деятельность отслеживается организацией профессиональных дилеров акций и организацией, контролирующей финансовые рынки и ценные бумаги. Таким образом, мы видим, что маркет-мейкеры предпочитают работать с более-менее крупными брокерами.

Есть два типа маркет-мейкеров: ордер-тейкеры и ордер-мейкеры . Первые исполняют заявки трейдеров, как это было описано выше, снимая дополнительную прибыль, вторые — следят за определенной акцией и занимаются прогнозированием.

Чтобы юзеру прийти к успеху, необходимо уметь просчитывать ходы маркет-мейкера, но возможно ли это?

В мире тысячи маркетмейкеров — банки, компании, фонды, информация о будущих сделках которых строго конфиденциальна, даже если предположить что вы знаете о двух предстоящих движениях, то вы не сможете знать все остальные 99,98%. Трейдеры бессильны. Что говорить о трейдерах, если другие маркет-мейкеры могут оказаться в положении что и трейдеры перед другими маркет мейкерами!

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter .

Всем привет!

Планирую в ближайшее время перепробовать различные настройки для терминала и в связи с этим решил начать серию статей “Тысяча и один Layout”. Не уверен, что смогу сделать тысячу Layout(ов), но в данных статьях я буду демонстрировать примеры настроек для различных целей, а так же я надеюсь увидеть интересные решения в комментариях от вас;).

Начнем мы с Layout(ов) которые позволяют выставить большое количество ордеров за короткий промежуток времени, именно это позволит котировать бумаги различными способами.

Внимание

Способы торговли, приведенные ниже призваны только показать возможности терминала, варианты подходов к торговле и дать возможность начинающим трейдерам понять принципы работы ММ. Автор данной статьи настоятельно не рекомендует бессмысленно усредняться, если это изначально не предусмотрено в торгуемой вами стратегии.

Задача

Наша задача расставить большое количество ордеров на покупку и продажу. Ордера будем расставлять с шагом один цент и на каждый цент увеличивать количество акций на 100 sh.

Примечание:
Для начала лучше выбрать не очень волатильную акцию и с достаточной ликвидностью, например SIRI (Sirius XM Holdings Inc.) или F (Ford Motor Company). Также стоит отметить, что нас не интересует куда пойдет акция.

Layout

Загрузите Layout (файл с настройками) в терминал, предварительно скачав и установив терминал , а так же скачав Layout перейдя по одной из ссылок ниже.

Настройка

Из задачи следует, что нам необходимы окна: Level II, Time and Sales, Order and Executions и Positions . Графики мы добавим только для графического представления, так как наша задача понять основные принципы работы ММ.

Также нам крайне важно быстро выставлять ордера в соответствии с задачей (+/-1 ¢ и 100 акций за шаг ), отправлять настраиваемый ордер в зависимости от текущей ситуации и отменять ордера различными способами (последний, все, на покупку или продажу).

Окна

Горячие клавиши

Внимание

Будьте осторожны, ордера + … и + … сразу отправляются на рынок (Load and Go)

- Покупка лимитным ордером через Asuroux

- Продажа лимитным ордером через Asuroux

- Покупка лимитным ордером через Arca

- Продажа лимитным ордером через Arca

+ … - Покупка лимитным ордером через Arca c шагом плюс 1¢ 100 акций

+ … - Продажа лимитным ордером через Arca c шагом минус 1¢ и увеличением размера заявки на 100 акций

- Отмена последнего ордера

+ - Отмена всех ордеров

+ - Отмена всех ордеров на покупку

+ - Отмена всех ордеров на продажу

Ход действий

1. Расставляем заявки на продажу, для чего зажимаем и нажимаем по очереди от до .

2. Расставляем заявки на покупку, для чего зажимаем и нажимаем по очереди от до .

3. Ждем пока исполнят наш ордер на покупку или продажу (см. GIF).

4. Если исполнили ордер на продажу, тогда отменяем все ордера на покупку, нажав + . Если исполнили ордер на покупку, тогда отменяем ордера на продажу, нажав + .

5. Теперь нам необходимо выставить ордера на выход и тут можно поступить двумя способами:

Поставить ордер на выход всем объемом по цене равной или лучше ср. цены входа. Для чего используем клавиши / , цену выставляем на клавиши / , а количество акций на NumPad клавиатуре (см. GIF) .

Каждый раз когда выносят ASK подтягиваем заявки на покупку, для чего используем комбинацию клавиш + ... .

Каждый раз когда выносят BID подтягиваем заявки на продажу, для чего используем комбинацию клавиш + ... .

6. Повторяем пункты ... , до тех пока не закроем позицию.

Маркетмейкер (market maker ) – это понятие имеет несколько значений. Наиболее распространенное определяет маркетмейкера как фирму-брокера, которая приобретает и хранит ценные бумаги, валюту и другие активы для последующей организации их продажи. В этом качестве маркетмейкеры действуют как самостоятельные участники внебиржевых торгов, поддерживая ликвидность. Как правило, маркетмейкер берет на себя обязательства по продаже какого-либо минимума акций для клиентов.

Другое значение, которое принимает понятие маркетмейкер, – это менеджер на фондовой бирже, в обязанности которого входит отслеживание хода торговой сессии и информирование участников об изменениях в цене, курсах и т.д.

На бирже маркетмейкер обычно имеет договор, согласно которому берет на себя обязательство в течение заранее прописанного времени держать одновременно выставленные заявки со не более, опять же, оговоренной величины за некоторые льготы от биржи.

Какие функции выполняют маркетмейкеры?

Работа маркетмейкера заключается в:

Исполнение заявок клиента своего брокера
Своевременное предоставление котировок участникам рынка
Выполнение роли посредника между покупателями и продавцами

Маркетмейкер сводит лучшие предложения вместе, в результате этого совершая сделку. Данные о заявках хранятся в стакане, который могут увидеть все участники. Также он следит за тем, чтобы информация поступала своевременно трейдерам. У разных маркетмейкеров могут отличаться.

Как работают маркетмейкеры?

Маркетмейкер форекс непрерывно выставляет котировки и поддерживают ликвидность. Он должен исполнить поступающий ордер за свой счет, если нет противоположного ордера.

Простыми словами, это выглядит так:

Трейдеры анализируют рынок горизонтально. То есть трейдер берет какие-то исторические данные (график), ищет закономерности, проводит линии, но при всем этом не знает,что же там на самом деле происходит, и почему цена не послушалась нашего индикатора.

В свою очередь маркетмейкеру форекс абсолютно все равно, что говорит MACD, или что у началась отработка. Больше того, они даже на график не смотрят и объемы им не нужны, так как это все «прошлая» информация.

Маркетмейкеры анализируют рынок вертикально. У них есть стакан заявок, где отображены все трейдерские тейк-профиты, стоп-лоссы и отложенные ордера. Любая другая информация им попросту не нужна, так как они могут влиять на движение цены.

Маркетмейкер на форекс не может просто взять и развернуть цену. Но он может подтолкнуть ее к нужному уровню, подвести ее к скоплению стоп-лоссов или помочь сформировать фигуру, а потом отработать ее, конечно, если это в его интересах. То есть с одной стороны маркетмейкер действует против толпы, а с другой стороны ему нужна другая часть этой толпы, чтобы толкать цену в нужном направлении.

Список наиболее крупных маркетмейкеров на валютном рынке Форекс:

Deutsche Bank
Royal Bank of Scotland
Barclays Capital
Bank of America
Goldman Sachs
JP Morgan
Morgan Stanley

Если вы торгуете у российского ДЦ, то с большой долей вероятности котировки предоставляются одним из этих marketmaker-ов.

Полезные статьи по теме

Fortrader

Suite 11, Second Floor, Sound & Vision House, Francis Rachel Str. Victoria Victoria, Mahe, Seychelles +7 10 248 2640568

Приветствую вас, уважаемые наши читатели! С вами Руслан Мифтахов, и сегодня мы поговорим о маркет мейкерах.

Если вы начинающий трейдер, или собираетесь им стать (например, после прочтения наших статей о торговле ценными бумагами – « », « » и другие), вам следует знать и о этих участниках биржевой торговли.

Маркет мейкеры это профессионалы, или «профи» на фондовом рынке, без которых невозможны торги. Так давайте же разберемся зачем же они нужны, и как их деятельность касается обычного трейдера.

Всем нам для осуществления торговли на бирже нужны определенные цены активов (котировки), и , которая обеспечивает объем сделок.

Именно процесс предоставления котировки и ликвидности и называется созданием рынка. А если перевести с английского языка, слово «маркет» — означает рынок, а «мейкер» — создатель. Поэтому именно им мы должны быть благодарны за предоставление рыночных сигналов, котировок и ликвидности.

Они накапливают все поступающие заявки на покупки и продажи ценных бумаг, сводят их в таблице, которая называется «книгой специалиста», и исходя из полученных данных формируют торги. Следовательно, маркет мейкер (ММ) располагает всей информацией о торгах на бирже.

Зарабатывает такой специалист на спрэде – это разница между ценами покупки и продажи активов.

Он также может купить или продать акции для получения с этого прибыли. Но так как главными целями его деятельности является упорядочение дел на бирже и обеспечение ликвидности, он ограничен множеством правил, действующих на бирже.

Также маркет мейкер играет очень важную роль, когда, из-за выхода хороших новостей, либо наоборот – появления негативных тенденций и панического настроения трейдеров, на бирже начинают преобладать либо продавцы, либо покупатели.

И чтобы выполнять свои обязательства, ММ приходится приобретать убыточные бумаги, если преобладают продавцы, и продавать, если спрос превышает предложение.

Чтобы лучше понять, как работает подобный создатель торгов, приведем небольшой пример.

Продавец готов продать свой товар за 700 рублей, а покупатель не хочет платить за него больше чем 600 рублей. В такой ситуации, покупатель может не договориться с продавцом, и покупка не совершится.

Так как здесь только ММ имеет право законно торговать вещами, недоговорившиеся стороны обращаются именно к нему.

И он, как специалист говорит о том, что наилучшая цена покупки составляет 675 рублей, а продажи – 630. Договорившись таким образом, профи покупает вещь за 630 рублей, и продает ее сразу же за 675, получив при этом свою прибыль, спрэд, — 45 рублей.

ММ на Форексе

Основной объем валютных сделок на Форексе, который называется еще межбанковским рынком, проводится с помощью банков. Банки осуществляют котировку валют, совершают сделки по наиболее приемлемым для себя ценам, а это значит выступают создателями на валютном рынке.

Всем известно, что межбанковский рынок Форекс является сверхбиржевым, так как не привязан ни к какой торговой площадке. Здесь торговля осуществляется путем передачи через интернет индикативных котировок и цен сделок в крупнейшие информационные системы, такие как Dow Jones, Currenex, Reuters и другие.

Помимо абсолютного выражения стоимости, размер и объем сделок выступает вторым критерием ценообразования. Поставщиками именно этого объема, т.е. ликвидности, на межбанковском рынке являются банки.

Но помимо их, в торгах также участвуют крупнейшие фонды по , инвестированию, различные корпорации и брокеры.

Маркет мейкеры в России

На фондовой бирже в России ММ называют дилера, который должен обладать специальной лицензией по осуществлению функций дилера.

Давайте разберемся, как торгуют ММ на Московской бирже. Для поддержания ликвидности и упорядочения торгов, контрагенту нужно заключить договор с «Фондовой Биржей ММВБ» на осуществление деятельности маркет мейкера.

К обязанностям ММ здесь относится подача, по конкретным инструментам, биржевого стакана за свой счет, и за счет клиентов по определенным ценовым условиям. К таким условиям относят размер спреда, минимально допустимый объем, котировальный перерыв и суммарный объем сделок.

Итак, мы разобрали с вами кто такие создатели рынка, их основные функции и роль в процессе трейдинга.

Если вам было интересно, то не забывайте нас оценивать, а также рекомендовать своим друзьям и знакомым.

С вами был Руслан Мифтахов, до завтра!